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基金调仓能力遭遇临检业绩未达标转战估值洼地

发布时间:2021-01-08 01:42:34 阅读: 来源:蜗杆厂家

南方基金首席策略分析师杨德龙在接受《证券日报》记者电话采访时表示,股指已经从反弹进入反转,这次有望趁势完成从小盘到大盘股的风格转换;机构预期也发生变化,开始积极介入对周期性行业、低估值板块。他认为,中盘蓝筹股后市值得期待。

也有基金对此持谨慎观点,大成基金认为煤炭、有色等资源板块的趋势性机会可能尚未来临,未来继续看好大民生、大消费和新兴行业。

市场热点快速切换

基金调仓能力暂未“达标”

显然,10月初A股这轮行情让许多基金措手不及。10月份至今,基金整体业绩一直落后于股指。《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计,截至10月15日,今年以前成立的343只偏股型基金(剔除指数类基金),10月以来平均单位净值回报率仅为2.48%,大大落后于沪深300指数同期13.36%的涨幅。

其中,仅有光大保德信量化策略、华富价值增长、长城品牌优选、银华领先(180013,基金吧)策略等4只基金跑赢了沪深300指数,分别取得了14.9%、14.61%、14.54%和 14.03%的回报率。值得注意的是,在如此红火的行情中,仍然有90只基金单位净值出现缩水,其中天弘周期策略等两只基金跌幅更超过了7%。

对此,德圣基金研究中心分析师的看法是:在本轮行情中,热点快速从前期的医药消费类板块切换至周期类行业,而基金在经历了之前三个季度的调仓后,相当资产配置在医药生物、零售等流动性普遍有限的行业中,难以快速调仓顺应市场变化,以至业绩落后市场脚步。

上述分析人士进一步表示:“目前股票型基金平均仓位已超过85%,进一步增仓的空间有限,而持仓结构调整已经成为目前基金面临的难题。”

根据德圣基金研究中心最新仓位测算数据,截至10月14日,可比主动股票基金平均仓位为86.54%,相比前期增加1.09%;偏股混合型基金平均仓位为79.95%,相比前周上升0.9%;配置混合型基金平均仓位73.75%,相比前周显著增加1.21%。测算期间沪深300指数大涨12.15%,被动增仓效应显著;扣除被动增仓效应后,各类偏股方向基金体现为小幅减持。

机构急弃医药、消费股

转战周期板块

尽管从仓位测算结果来看,“老基金”仓位环比有所下降,但整个机构群体却挟裹了大量资金积极参与了本轮行情。根据指南针机构密码数据,10月8日至10月15日间,机构累计向沪深两市注资超过540.24亿元。

其中,周期性行业成了机构争相追逐的对象。机构密码数据显示,机构增仓前五大板块为煤炭及炼焦、银行、证券保险、普通有色、和房产开发租赁,分别增仓了147.31亿元、130.82亿元、116.71亿元和109.59亿元、97.4亿元。

相反,机构从医药、消费类板块撤走了大量的资金。根据统计,10月以来,机构减持最多的板块包括了电子元器件、零售连锁、中药、白酒、西药等板块,各减仓了42.26亿元、34.55亿元、30.48亿元、30.23亿元和27.53亿元。

基金激辩反弹抑或反转

打算瞄准低估值板块

杨德龙认为,10月初这波大涨是反转而不仅仅是反弹而已。他坦言,这波行情有点出其不意,认为A股本轮上涨推动力有三:一是长假期间外币竞相贬值、大宗商品走强;二是,国内政策未有出台预期外的利空;三是,中国经济继续向好。

按照杨德龙的观点,目前股指已经突破了半年线和年线,完全打破3个月以来箱体震荡的格局,因此四季度行情有望完全展开,并且今年以来几次无功而返的大小盘份风格转换有望借机完成。他看好中盘蓝筹股,建议配置如汽车、工程机械等先进制造业,还有资源类股票个股,还认为超跌板块也会迎来股指修复机会。

也有基金表达了不同的观点。大成基金指出,虽然市场仍然维持强势,但热点分化加剧,而且由于连续的上涨,多头能量消耗较快,而且全球经济尚难走出积弱的情况下市场对资源的需求有限,煤炭、有色等资源板块的趋势性机会可能尚未来临。大成基金未来继续看好大民生、大消费和新兴行业。

虽然,基金对股指是反转抑或反弹仍然存在分歧,但他们大多认为,大盘蓝筹被压抑多时,后市将继续迎来股指修复机会。

“这轮行情主要是全球流动性泛滥的条件下,对全球资源的价值重估。上半年重估的是中小盘股,现在是对大盘股重估。接下来肯定还有空间。”北京某基金公司投资总监在接受一媒体采访时谈到。

东吴行业轮动:市场热点或切换 注重均衡配置

“原先结构性行情下,按照重结构、抓个股,自下而上的原则来配置;而接下来会进入一段时期的整体上升行情,市场热点不断切换,因此需要进行均衡配置,逐步分散。”东吴行业(580003,基金吧)轮动基金经理任壮如是说道。

截至三季度末,今年的大赢家东吴旗下的东吴行业轮动基金以今年以来21.80%的净值增长率摘得股票型基金亚军,并在三季度以34.27%的净值增长率位居排行榜冠军。任壮博士认为:市场正进入整体性上升行情,未来将中长期关注新能源等战略新兴产业,同时关注金融、地产、有色、钢铁等周期类行业的投资机会。

他强调,周期性板块与新兴产业不会此消彼长,周期性行业的上升,并不是意味着新兴产业上涨趋势的结束,两者并非此消彼长,而是相互促进。

他表示,五中全会之后,新兴产业作为国家经济结构调整的一个大方向,四季度政府还将陆续推出新兴产业的相关扶持政策,并可能加大投资拉动的力度,因此长期来看新兴产业仍有更多的机会。

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