一只集三大国策亮点于一身的铁路概念股

一只集三大国策亮点 于一身的铁路概念股

炒股最重要看趋势，相信这是许多中资股捧场客的共同心声。然而，市场上若有一家公司集铁路、洁净能源和自动化三大国策重点于一身，估值又较国内外竞争对手有吸引力，但上市地点不在内地也不在香港而在美国，大家是否愿意望它一眼，越洋出击？

中国股市向来不乏投资主题，押注国策受惠股、炒AH股溢价收窄，股民在不同概念、板块间穿梭游走，乐此不疲。　　炒股最重要看趋势，相信这是许多中资股捧场客的共同心声。然而，市场上若有一家公司集铁路、洁净能源和自动化三大国策重点于一身，估值又较国内外竞争对手有吸引力，但上市地点不在内地也不在香港而在美国，大家是否愿意望它一眼，越洋出击？

“一带一路”概念热炒　　我说的是2003年在杭州诞生、今已跻身自动化产业全球50强的和利时(纳斯达克代号HOLI)。自中央提出“一带一路”概念以来，受惠于中国跨境铁路建设的股票炒个不亦乐乎，和利时在高铁(地铁亦然)讯号系统市场享有领先优势，海外投资者对它早已留心，但老毕在本地新闻搜索中甚少发现这个名字，可见不在内地和香港上市确实影响了公司的知名度。　　巧合的是，在搜索过程中看到“商品大王”罗杰斯提及该股。罗杰斯上月底接受《环球时报》专访，被问及投资了哪些行业和中国公司股票。“商品大王”回答，他首次购进中国股票是25年前的事，最近一次在2013年。那年北京召开十八届三中全会，强调未来重点投资哪些领域和发展哪类行业。　　罗杰斯说，他关注和投资的板块，绝大部分来自十八届三中全会涉及的领域，包括农业、环保、医疗、金融、铁路、旅游、文化等。然后，他透露了一件事。1999年访问中国期间，罗杰斯偶然喝到张裕葡萄酒，一尝倾情，随即买入该公司股票，之后一股未沽，还在2008年加码购进。　　老毕对这一点不感兴趣，罗杰斯接下来说的话才引起了我的注意。他声称，出于负责任的态度，不会轻易透露持有什么股票，因为一旦讲了，其他人很快便会跟着买。　　“商品大王”有没有高估自己的影响力，诸位大可自行判断，但根据该访问内容，此前罗杰斯曾公开披露的中国股票投资，除和利时外别无其他。如果张裕是“商品大王”的至爱，那么和利时在他心目中想必亦占重要一席。　　直接受惠国策　　“大师”也有错的时候。重要的是，和利时这家公司是否值得投资？从营业额分布来看，集团收入来源主要有三：工业自动化系统(2014年营业额2.18亿美元，占比41%)；铁路讯号及其他控制系统(2014年营业额1.91亿美元，占比36%)；核电厂、酒店、机场、银行、医院及其他产业设计和提供技术器材(2014年营业额1.27亿美元，占比23%).　　从收入分布着眼，和利时三大业务皆能直接受惠于国策，包括经济转型，生产工序自动化；以核能取代煤发电，改善空气质素；国内铁路运输蓬勃发展，讯号系统和其他精确控制设备需求激增。然而，该股今年2月中曾在一周内暴挫24%。　　集三大国策亮点于一身，股价何以惨跌？与所有中资企业一样，市场一旦对管理层起疑，股价大跌寻常不过。和利时2月一跌，企业管治是主要原因。可是，我查过当时的媒体报道，根据《巴伦周刊》的说法，市场疑虑主要围绕公司管理层根据地在新加坡而非总部北京，以及集团选择在纽约而非企管要求较严格的香港上市。　　假如那是事实的全部，老毕觉得和利时跌得颇为“冤枉”。公司纪录显示，和利时业务虽以内地为主，但在东南亚和中东亦有生意，管理层以新加坡而非总部北京以至发源地杭州为常驻办事处，虽则有点“莫名其妙”，但除非有明显证据说明此举损及企管以至股东利益，否则只能看作营运上的安排。　　说到上市地点弃港取美，若在今天内地和香港市场当旺之际发生，管理层只会被嘲笑傻。无论如何，和利时早在2008年便在纳斯达克挂牌，七年后才质疑公司舍港就美逃避监管，岂非欲加之罪？　　和利时上月公布截至今年3月季度业绩，按年多赚92%至2960万美元，每股盈利50美分，远胜华尔街预测的31美分，主要拜三大业务中边际利润较高的铁路环节收入比重上升所赐(按年增长116%至5600万美元).　　具备在每小时200至250公里高铁讯号系统市场营运资格的企业屈指可数，每小时300至350公里的讯号市场营运商更少，和利时都是供应商之一。竞争少利润高，对铁路概念有兴趣的投资者，不妨在此股身上下点工夫。

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